"원자재가격 고공행진 이어진다"골드만삭스

골드만삭스는 13일 석유, 비금속, 농산물 등 국제원자재 상품(comodity) 가격의 강세는 일시적 수요 증가 때문이 아니라 구조적 공급부족에 그 원인이 있다며 이런 추세가 상당 기간 지속될 것으로 전망했다.

골드만삭스는 또 최근 고공 행진을 계속하고 있는 국제 유가도 장기(5~10년) 확보물량을 기준으로 30~35달러선에서 더 낮아지기 힘들고 오히려 좀 더 상승할 가능성마저 있다고 내다봤다.

제프리 R. 커리 골드만삭스 원자재 조사부 전무는 이날 서울 조선호텔에서 가진기자간담회에서 최근의 원자재 가격 강세를 구(舊)경제의 복수(Revenge of Old Economy)라고 지칭하면서 이같은 현상은 지난 20년 동안 세계적으로 정보기술(IT) 등첨단 업종 등에 투자가 집중된 반면 원자재 업종 관련 시설, 유통기반 등에 대한 투자는 등한시해 구조적으로 공급부족 상황에 이르렀기 때문이라고 지적했다.

커리 전무는 지난 70~80년대 오일 쇼크 등을 겪은 한국을 비롯한 세계 각국정부가 원자재 업종에 대한 대대적 지원에 나서 이 부문의 생산능력이 과잉상태에이르고 경쟁도 심해지자 이후 투자가 급격히 줄었다고 소개했다.

이에 따라 현재 원유 등 원자재의 국제적 공급 능력은 80년대 이후 지속적으로 늘어난 수요에 미치지 못하는 상황에 놓였다고 커리 전무는 설명했다.

그는 지난 90년대 중반 배럴당 20달러선에서 원유생산자들이 14%의 이익을 얻었다면 현재는 같은 이익률을 유지하기 위해선 유가가 28달러 수준이 돼야 한다고예시하면서 이같은 상황이 해소되기 위해서는 기반설비(인프라) 등에 대한 조단위(달러)의 대규모 투자가 필요하나 이것이 단기간에 이뤄질 가능성은 매우 낮고 이같은 투자 또한 생산자 입장에서는 고유가가 지속될 때나 가능하다며 문제 해결의 어려움을 강조했다.

그는 또 현재 원자재 상품의 재고가 역사적으로 낮은 상태에 이르러 기본적으로 가격이 강세를 유지하는 가운데 변동성이 매우 커질 것으로 예상했다.

골드만삭스는 이와 함께 현재 한국의 삼성, 국민, 푸르덴셜, 한투, 대투 등 여러 투신사들과 함께 골드만삭스의 원자재 상품지수(GSCI)에 수익이 연동하는 펀드를 만들고 있으며 이달 말이나 다음달 초께 출시될 예정이라고 밝혔다.

골드만삭스측은 한국의 간접자산운용업법 시행으로 원자재 지수 등을 대상으로 한 펀드 설립이 가능해져 이미 미국, 홍콩, 싱가포르 등에서는 활성화된 GSCI연계펀드를 한국에서도 곧 선보일 것이며 금 등을 투자대상으로한 펀드 출시도 계획하고 있다고 밝혔다.

골드만삭스는 원자재 상품에 대한 투자가 연속적인 선물 확보와 만기연장(롤오버)을 통해 수익을 내는 구조인만큼 단순히 원자재 상품 가격이 높아질 경우에만 수익을 기대할 수 있는 것은 아니라고 덧붙였다.

[연합] 2004/05/13